TCL華星108億收購LGD廣州工廠值嗎？

LGD廣州LCD工廠的歸屬問題終于塵埃落定。

9月26日，TCL科技（000100.SZ）公告稱，公司擬通過控股子公司TCL華星光電技術有限公司（簡稱“TCL華星”）收購樂金顯示（中國）有限公司（簡稱“LGDCA”）80%股權、樂金顯示（廣州）有限公司（簡稱“LGDGZ”）100%股權，以及其運營所需相關技術及支持服務，基礎購買價格為108億元。

來源：TCL官網(wǎng)

隨后，LGD方面向記者透露，LGD廣州工廠的原班人馬及客戶都會直接移交給TCL科技。

LGDCA為LGD設立于中國的8.5代大型液晶面板廠，主要產(chǎn)品為電視及商顯大尺寸液晶面板產(chǎn)品，設計月產(chǎn)能為180千片大板；LGDGZ為模組工廠，主要產(chǎn)品為液晶顯示模組，設計月產(chǎn)能為230萬臺。兩工廠均位于廣州市黃埔區(qū)，主要客戶有三星、LG、索尼、創(chuàng)維、康冠等。

TCL科技在公告中稱，此次收購有利于公司發(fā)揮規(guī)模及產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應。收購完成后，LGDCA將與同在廣州的TCL華星t9產(chǎn)線組成“雙子星”工廠，有利于優(yōu)化資源配置、降低運營成本、提高運營效率，提升產(chǎn)線競爭力與公司長期盈利能力。

TCL華星方面向記者表示，此前TCL華星主要專注于垂直排列VA面板，收購后，通過整合LGDCA的IPS產(chǎn)能和技術，TCL華星能夠持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構，進一步滿足市場對于寬視角、色彩準確度的需求。同時，技術的融合創(chuàng)新不僅能助推TCL華星加速產(chǎn)品迭代，還將促進其優(yōu)化專利組合，鞏固公司競爭力。

若此次并購能順利推進，也將有利于TCL華星進入標的公司的全球客戶網(wǎng)絡，強化與國際客戶的戰(zhàn)略合作，為該公司全球化布局和多元化產(chǎn)品策略提供強有力支撐，助力公司業(yè)績提升。

近年來，隨著國內面板廠商迅猛崛起，LCD全球市場發(fā)生劇變。2020年開始，三星、LGD等韓國廠商相繼宣布退出LCD領域，轉而投向OLED。LGD和TCL的一退一進，也代表著不同面板技術路線的選擇。

當下，在中、大屏市場，LCD仍是當之無愧的主流技術。但在小屏市場，特別是蘋果手機標配OLED后，國內手機廠商也紛紛在各自的旗艦機型上配置OLED，LCD遂逐漸淪為低端機型配置。然而，TCL目前僅有武漢T4一條生產(chǎn)AMOLED面板產(chǎn)線，不及京東方、三星等廠商。

群智咨詢（Sigmaintell）大尺寸事業(yè)部副總經(jīng)理張虹向記者分析道，LGD廣州LCD面板產(chǎn)線易主TCL華星，這意味著從2025年開始，LGD將徹底退出LCD TV面板供應。至此，韓系面板廠商將全面退出LCD TV面板市場供應，中國大陸面板廠在LCD面板中的主導地位也將進一步得到鞏固。

張虹預測，在并購效應影響下，預計2025年TCL華星的LCD TV面板產(chǎn)能面積較2024年將同比增加7.3個百分點，達到28.9%。出貨數(shù)量受客戶需求及產(chǎn)品結構波動的影響較難預測，但產(chǎn)能面積是話語權的基礎，未來全球LCD TV面板市場供應格局將存在一定變數(shù)，亦將對面板廠商與品牌廠商的合作策略產(chǎn)生深遠影響。

不過，TrendForce集邦咨詢分析師陳巧慧亦向記者指出，若TCL華星成功收購LGD廣州工廠，如何維持廣州廠現(xiàn)有客戶、尋求更多客戶資源，將成為其首要挑戰(zhàn)。

這起百億量級的收購案，對于整個面板行業(yè)是機遇與挑戰(zhàn)共存。

陳巧慧認為，2025年夏普Gen10產(chǎn)線將關閉，加上TCL華星收購案順利完成，整個LCD行業(yè)需要一段時間整合，這都有利于明年重整產(chǎn)業(yè)秩序。此外，先前LGD在OLED市場的布局，使其財務壓力驟增，預計出售廣州廠區(qū)取得資金后將全力沖刺相關投資，以應對其主力客戶的需求。

另據(jù)張虹判斷，并購落地后，LCD TV面板市場恐陷入短期震蕩，廠商間的策略也有走向分化的可能，或許會對各個面板廠的經(jīng)營和盈利帶來風險。但從長遠來看，整體市場供應集中度會進一步提升，并使格局趨穩(wěn)，對市場周期性由強轉弱有積極推動作用，將有助于平抑行業(yè)的波動性，穩(wěn)定行業(yè)整體的盈利能力。